“质价比”之王来了！万辰集团递表港交所，领跑万亿零食赛道

9月23日，中国领先且增长最快的零食饮料零售企业——福建万辰生物科技集团股份有限公司（下称“万辰集团”），正式向香港联合交易所递交上市申请，拟在主板挂牌上市。

据招股书披露，万辰集团凭借其独特的商业模式和高效的运营体系，已在中国零食饮料市场占据领先地位。根据灼识咨询的资料，按2024年商品交易总额（GMV）计算，“好想来”不仅是中国零食饮料零售品牌第一，也是全国首个门店数量突破10,000家的量贩零食品牌。

财务数据亮眼，增长势头强劲

在消费市场深刻变革的背景下，万辰集团展现出了强劲的增长潜力。据招股书显示，集团总收入从2023年的人民币93.0亿元增长至2024年的人民币323.3亿元，同比增长247.9%。2024年，集团GMV达人民币426亿元，较2023年同比增长282%，增速领跑行业。盈利能力方面，集团2024年经调整净利润达人民币8.2亿元。

进入2025年，增长势头继续延续。截至2025年6月30日止的六个月内，集团收入达人民币225.8亿元，同比增长106.9%，经调整净利润更是高达人民币9.2亿元。

共赢的商业飞轮，驱动可持续增长

据万辰招股书显示，驱动万辰集团增长的核心引擎——是一个由五大要素构成的良性循环“增长飞轮”。这一模式不仅是其商业战略的核心，更是实现消费者、加盟商、供应商与公司多方共赢局面的关键。

据介绍，飞轮的起点是门店网络的扩张，这为规模化采购提供了基础，从而提升了与上游供应商的议价能力。强大的议价能力和高效的直采模式，使得集团能够提供高质价比的产品，将成本优势直接让利给消费者。物美价廉的产品和愉悦的购物体验为消费者带来了更大价值，从而建立了庞大且忠实的会员群体。最终，强大的品牌力和稳健的门店盈利模式吸引了更多优质加盟商建立长期合作关系，进一步推动了门店网络的扩张，形成了一个自我强化的增长闭环。

这一飞轮由数字化基础设施、深刻的消费者洞察和高效的运营能力这三大核心要素持续赋能，确保了整个生态系统的协同与高效，最终实现了所有参与方的价值共创与共享。

值得一提的是，在零售连锁行业，加盟模式是实现快速规模扩张的利器，但其成败的关键在于能否构建一个健康、可持续、互利共赢的生态体系。万辰集团深谙此道，将加盟商视为长期战略伙伴，通过全方位的赋能和支持，打造了一个极具吸引力和韧性的加盟生态。这也成为万辰集团突破1.5万家门店规模的核心驱动力。

万辰集团为加盟商提供的是一套贯穿门店全生命周期的一站式解决方案——包括0加盟费模式、数字化工具支持、供应链保障、标准化运营与培训等，最大程度降低了加盟门槛，提升了成功率。对于核心品牌“好想来”，集团不收取任何加盟费，仅收取保证金，极大减轻了加盟商的初始资金压力，彰显了与伙伴共担风险、共享收益的决心；加盟商可免费使用集团自主研发的数字化系统，该系统覆盖智能选址、库存管理、门店运营等各个环节。

AI算法驱动的选址系统也能精准推荐高潜力点位，显著提升新店成功率和投资回报；同时，强大的全国仓配网络为加盟商提供高效的物流服务，大部分门店可享受“T+1”次日达，且无需承担仓储与配送费用，确保了货品的及时供应和低成本运营；集团也为加盟商提供从门店设计、装修到开业及持续的运营培训，帮助新加盟商快速上手，持续提升门店的运营效率和盈利能力。

在提供强力支持的同时，万辰集团也建立了严格的管理和监督体系，以确保品牌形象和运营质量在全国范围内的高度统一。线上智能巡店系统与线下督导的实地巡查相结合，保障了每一家门店都能为消费者提供一致的高品质体验。

这种“强赋能、严管理”的模式，最终转化为加盟商稳健的投资回报和对品牌的高度信赖。招股书显示，截至2025年6月30日止的六个月内，集团加盟店的闭店率仅为1.9%，远低于行业平均水平。这一数据充分证明了其商业模式的强大生命力以及加盟商群体的稳定与忠诚。

规模与效率构筑核心护城河

万辰集团的成功，源于其对“规模”与“效率”的极致追求，并由此构建起核心的竞争壁垒。

显著的规模优势： 截至2025年6月30日，集团在全国29个省份拥有超过15,000家门店，形成了广泛覆盖与核心区域深度渗透的门店网络。尤其在长三角及“山河四省”等高消费潜力和人口密集的市场，确立了绝对的领先地位。同时，截至2025年8月31日，集团已积累逾1.5亿注册会员，庞大且忠实的用户群体成为其持续增长的坚实基础。

极致的供应链效率： 集团通过精简中间流通层级，实现了约95%的产品由品牌厂商直采。遍布全国的51个常温仓及13个冷链仓，构建了强大的仓储物流网络，使大部分门店的补货周期缩短至“T+1”。极致效率将成本优势直接让渡给消费者，产品零售价较传统商超同类产品低约20%-30%，实现了真正的“高质价比”。

此次赴港上市，万辰集团计划将募集资金用于进一步扩张和升级门店网络、持续丰富产品组合、提升仓储物流效率及升级数字化基础设施等。展望未来，随着资本的助力，万辰集团将继续巩固其在中国零食饮料零售行业的领导地位，并有望将其成功的“硬折扣”模式拓展至更广阔的快消品市场，为全球投资者带来长期价值回报。