英欧制造业持续复苏 通胀抬头预期犹存

　　最新公布的数据显示，欧元区5月制造业采购经理人指数（PMI）终值升至开始调查以来的最高水平，显示出第二季度经济正在强劲反弹。英国5月制造业PMI数据虽不及预期，但新订单产量仍出现创纪录增长。与此同时，最近一段时间各国通胀率的进一步上升也需要引起政策制定者的高度关注。

　　欧元区制造业PMI创新高

　　据路透社报道，当地时间6月1日，欧元区埃信华迈（IHS Markit）5月制造业采购经理人指数（PMI）终值从4月的62.9升至63.1，高于初步预估的62.8，为1997年6月开始调查以来的最高水平。其中，德国5月制造业PMI终值为64.4，高于预期64和初值64；法国5月制造业PMI终值为59.4，创有记录以来新高，且高于预期的59.2和初值59.2。

　　欧元区5月制造业活动以创纪录速度扩张。该调查暗示，如果没有导致投入成本空前上升的供应瓶颈，经济增长速度可能会更快。过去一年，欧盟经济受到新冠疫情的重创，各国政府迫使占主导地位的多项服务业关闭。

　　5月份的PMI调查显示，德国制造业的增长步伐依然强劲，但供应紧张阻碍了它的增长。5月，法国制造业的需求和产量继续上升，封锁措施的放松起到了关键作用。埃信华迈首席商业经济学家威廉姆森表示，产出增长飙升进一步表明，第二季度经济正在强劲反弹。不过，5月的供应延迟也创下纪录，这限制了产出增长，令企业无法满足需求，这在之前调查中从未见过。预计，随着疫情的破坏性影响在未来几个月进一步缓解，以及全球供应链改善，价格压力将有所缓和。

　　制造业加快复苏的同时，多个欧盟国家进一步放松新冠肺炎疫情限制措施，以加速经济复苏。欧盟5月31日更新旅行建议，敦促成员国向已经接种新冠疫苗的欧盟居民免除入境限制，以促进人员流动。欧盟定于7月1日全面使用“新冠通行证”，现阶段部分成员国正在试行这一项目。一些欧盟委员会官员告诉法新社，欧盟希望到6月底前所有成员国能够发放和承认这一通行证，以便赶上夏天的旅游旺季。

　　此外，据欧洲理事会6月1日发布的消息，在欧盟27国各自完成国内的批准程序之后，有关增加欧盟长期预算中的“自有资源”收入的决定于当地时间6月1日正式生效，这就标志着欧盟的经济复苏计划得以启动，复苏基金的筹集工作可随即在6月展开。

　　由于欧委会代表成员国在国际资本市场上集资要以长期预算作为担保，因此暂时增加其“自有资源”收入是先决条件。按照现行价格计算，其计划是在2021年到2026年之间向国际资本市场最多筹集8000亿欧元。依据各成员国提交并核准的经济复苏计划，欧委会再以拨款和贷款相结合的方式分配基金。

　　英国制造业PMI不及预期

　　6月1日埃信华迈公布的数据显示，英国5月制造业PMI取得65.6，不及预期66.1和前值66.1。

　　埃信华迈主管罗布·多布森表示，英国5月份采购经理人指数虽然不及预期，但仍然飙升至前所未有的高位，新订单和就业的创纪录增长支持了近30年调查历史上最急剧的产量增长之一。工业活动强劲增长的必然结果是，供应链的压力增加，价格压力累积。原材料短缺、港口问题、新冠肺炎疫情限制、英国脱欧后的困难和市场力量都严重扰乱了制造商的投入和向客户提供的制成品。由于几乎没有迹象表明供应压力减弱，消费者将更加明显地看到这些价格上涨。

　　在制造业复苏的同时，英国疫情形势仍需要警惕。英国政府顾问专家拉维·古普塔5月31日说，有迹象表明，英国已经处于第三波疫情初期，而大量人口已经接种疫苗有助于这波疫情晚一些攀升。他解释说，新一波疫情刚发生时，确诊病例都徘徊在低位，但随后出现急剧增长。“人们在一段时间里会产生虚假的安全感，从而放松防范，这正是我们的担心所在。”

　　英国政府正在分阶段解封，英格兰地区解封的最后一步是6月21日起不再规定聚会的人数限制和场所。古普塔希望政府推迟解除英格兰地区最后一道防疫限制性措施，将解封时间延长数周，待专家组获得足量数据后再做决定。目前英国政府定于6月14日决定是否如期解封英格兰地区。

　　通胀抬头需要警惕

　　经济合作与发展组织（经合组织）5月31日发布最新世界经济展望报告，据报告预测，发达经济体复苏以来，一度被压抑的需求得以释放，加上病毒流行导致的供应链中断，可能推高通胀和市场利率。

　　经合组织首席经济学家劳伦斯·布恩认为，在这种背景下，只要通货膨胀预期保持稳定，工资增长保持受控，各国央行不会盯住暂时性的价格上涨，但会保持警惕。最值得关注的是，金融市场看不明暂时的价格上涨和相对价格调整，结果推高市场利率、加剧波动性。

　　德国5月31日公布的数据显示，主要受到放松疫情控制措施影响，5月CPI同比上升2.4%，为2018年10月以来新高，也高于市场预期的2.3%和4月增速2%，并且高于欧洲央行的通胀目标水平2%。此前德国央行曾表示今年通胀有可能上升至4%的水平。此外，西班牙和意大利CPI水平也出现上升。1日公布的数据显示欧元区5月份CPI同比上涨2.0%。

　　欧洲央行管理委员会委员、意大利央行行长伊尼亚齐奥·维斯科表示，最近欧元区通胀走高的主要因素是由能源和一次性因素导致。但经济学家沃尔克·维兰德警告称，不应因为临时效应而贬低通货膨胀的风险，因为极度扩张的货币政策仍然存在。

　　与此同时，英国国家统计局近日公布的数据显示，英国4月消费价格指数（CPI）同比上涨1.5%，是前一个月0.7%的逾两倍，是去年3月新冠肺炎疫情在英国暴发以来的最高水平。

　　英国央行认为，一旦英国经济从疫情中复苏，全球供应链压力造成的英国短期通胀上升不会形成长期的问题。英国央行预测，到今年底，英国CPI将超过央行2％的目标至2.5％，然后缓慢回落。英国央行行长安德鲁·贝利同时表示，如果有迹象表明价格压力变得越来越普遍，央行将需要重新考虑政策。他说：“从现在开始，我们必须非常仔细地研究通货膨胀的证据。”