苹果做“花呗”胜算几何

去年6月，苹果在开发者大会上发布了类似花呗的分期付款金融服务Apple Pay Later。快一年后，该业务终于上线。对苹果来说，强大的资金流以及Apple Pay的加持是进场的天然优势，零息零费的分期付款模式也更能吸引早买早享受的消费者。但由于近年来先买后付这类信用贷的快速扩张已经引来了欧美各国监管机构的注意，未来该行业面临的市场监管将更加严格。

“富二代”

当地时间3月28日，苹果在美国上线其预热已久的先买后付（BNPL）服务。苹果表示，Apple Pay Later的服务将允许用户将付款分成四笔，在六周内分期偿还，且客户不需要支付手续费或利息。特定用户将先对这项服务进行试用，之后该服务才会在全美推广。该服务需要在本周一苹果发布的操作系统iOS16.4上运行。

在一些业内人士看来，苹果版本的BNPL入局美国市场，更像是一次“收割”。苹果称，接受Apple Pay的商家无需再专门为顾客设置Apple Pay Later，它会直接成为用户在线结账以及iPhone和iPad应用内的一个付款选项。

目前，超过85%的美国零售商接受Apple Pay。这意味着苹果的BNPL开局就自带“富二代”光环，与那些白手起家的“穷小子”们直接拉开了距离。

英国投资平台AJ Bell的财务分析主管Danni Hewson表示，Apple Pay Later绝对会击败市场上的其他玩家，因为苹果就是一个无处不在的品牌，它将削弱其他参与者的市场份额。

他的判断不无道理。虽然当天苹果股价波动不大，但其BNPL竞争对手Affirm股价下跌7.34%，涉足BNPL业务的Paypal股价也微跌0.82%。

天使投资人、知名互联网专家郭涛对北京商报记者表示，苹果拥有丰富多元的产品线、海量的忠诚用户群体、庞大的生态系统、成熟的金融风控体系等，在发展“先买后付”业务方面优势十分明显。而对苹果来说，金融业务不仅可以有效增加产品销量，还可以提高企业利润率。

看懂App联合创始人付学军也认为，苹果做先买后付业务的优势在于其已有的庞大用户群体和广泛的商家接受度，这可以为其快速获取大量用户和商家资源。此外，苹果的BNPL服务不需要用户持有信用卡，这也为其吸引更多用户提供了便利。

搅局者

事实上，苹果做支付已不是一天两天。独立国际策略研究员陈佳指出，苹果早在三十多年前就在美国市场推出过信用卡服务，并且还曾与巴克莱联合推出过融资卡。其真正的用意则在于拓展苹果用户黏性，不仅要让苹果手机用户能使用苹果支付体系，还要让那些没有苹果手机的客户群体能方便使用苹果支付，这是苹果多年来在消费衍生服务领域下的一盘大棋。

陈佳认为，苹果现在推第三方支付从技术上和市场上看都是很方便很讨巧的。从技术进步角度分析，苹果几乎不存在门槛。在行业方面，目前美国主流信用卡市场又陷入深度衰退，以及近期因币圈频繁爆雷监管严查，支付场景持续萎缩。因此，苹果此时占据了不少优势。

此外，苹果的优势还有零息零费的支付组合。而同样是先买先享受，传统的消费贷基本都是建立在收取客户手续费和利息的盈利模型上。

比如花呗，虽然有高达一个月的宽限期，但仍需要在下个月固定时间前还完整笔款项。如果选择分期或者延期还款，则要支付一定的手续费和利息。信用卡则在审批方面更严格一些，但基本逻辑仍和花呗相似。

据了解，BNPL的盈利并不依靠贷款人，而是贷款人所购买商品的商家，即BNPL提供商向零售商收取手续费赚钱。而零售商能接受BNPL提供商抽成的一个关键理由在于：通过分期，消费者有意或无意地增加了自己的消费。零售商可以借此提高定价，或者推出包含更多商品的促销，进而提升业绩。

此外，苹果认为，Apple Pay Later服务将有助于Apple Pay的推广及使用，而且每笔消费更可获得一定比例的收入，估计每年可带来超过500亿美元的额外服务营收。

资金池

对于做金融支付，苹果手中有着难以撼动的底牌。陈佳指出，苹果在长期霸榜企业估值的同时，积累了同业无法企及的超量现金流。BNPL产品线的推出，将苹果原来的积累直接转化为其在消费支付工具背后的强大资金池。只要美国金融监管层同意了其第三方支付的地位给予其金融牌照，苹果理论上无需通过第三方比如高盛来进行资管，其强大的财务创造与管理能力足以直接对接当前苹果支付体系并不太复杂的消费信贷和金融支付业务。

苹果也表示，作为完成Apple Pay Later购物的一环，高盛只是万事达卡相关购物支付凭证的发行方，不参与审核和资金发放。

然而，这也不代表苹果可以高枕无忧。在付学军看来，科技公司发力金融业务确实是大势所趋，因为金融业务可以为公司带来更多的收入来源和用户黏性，同时也可以为用户提供更多的便利和增值服务。不过与做花呗的蚂蚁不同，苹果的金融业务并不是主营业务，因此其风险相对较小。但若苹果的金融业务发展过于迅速，可能会面临监管风险和信用风险等问题，需要谨慎把握。

郭涛也指出，苹果的“先买后付”服务，可能会给市场公平、透明和竞争方面带来风险，或将面临政府监管趋严的问题。

除了行业本身的格局之外，美国当下的大环境对信贷来说并不是很理想。眼下，美国仍陷在高通胀的泥淖之中，消费者不可避免地捂紧了钱包，即使BNPL再香，也架不住美国人对囊中羞涩的担忧。

D.A.Davidson分析师Christopher Brendler认为，在这种宏观环境中，苹果将谨慎行事，并很可能不寻找合作伙伴，而是直接自己承销和收回贷款。（北京商报记者 方彬楠 赵天舒）