日本央行超宽松货币政策持续 通胀拖累消费增长

11月6日，日本央行公布的9月货币政策会议纪要显示，日本央行仍将继续实施宽松货币政策。尽管日本央行近期就收紧货币政策释放出一定信号，但预计宽松货币政策仍将持续一段时间。有分析指出，目前，日本通胀水平已经高于央行目标水平一年多，价格上涨令生活成本上升，拖累消费增长，增加了日本经济面临的不确定性。

　　日本央行6日公布的9月货币政策会议纪要显示，与会成员一致认为，在工资增长的同时，物价稳定这一目标仍未实现，因此仍需要继续实施货币宽松政策。

　　日本央行在10月31日召开的货币政策会议上决定，将长期利率控制目标上限从0.5%调整为1%，并允许事实上一定程度超过1%。这是日本央行迄今为止，就收紧货币政策释放出的最强信号。

　　不过，日本央行同时还宣布，将继续把短期利率维持在负0.1%的水平。日本央行行长植田和男强调，将继续实施超宽松货币政策，因为尽管现阶段日本核心消费价格指数（CPI）涨幅高于央行设定的2%目标，但其可持续性目前还不确定。

　　植田和男还表示，在不确定性极高的情况下，提高货币政策的灵活性是适当的办法。植田和男强调，在最近由成本驱动的通胀转变为由强劲的国内需求和工资增长推动的物价上涨之前，都有必要保持超宽松的货币政策。

　　截至今年9月，日本消费价格指数涨幅已连续18个月超过日本央行调控目标。

　　日本央行10月31日将今明两年的通胀预测上调至远高于2%的目标，但称这些修正主要是由于暂时性因素，如更多企业通过提高商品价格转嫁原材料成本。日本央行预计，到2025年，通胀率将回落至2%以下，届时成本推动因素将减弱，工资上涨将成为推动价格上行的主要因素。

　　一些经济学家认为，日本通胀水平已经在一年多的时间内均高于日本央行设定的目标，明年日本央行应当会结束收益率曲线控制和负利率政策。

　　日本SompoHoldings保险集团经济学家龟田说，日本央行越早实现政策正常化越好，因为之前饱受通货紧缩拖累的日本，终于转变为出现一些通胀势头的经济体。

　　路透社的报道称，日本央行前首席经济学家SeisakuKameda表示，日本央行可能低估了在应对服务价格和工资上涨带来的通胀方面行动过晚的风险。Kameda表示，日本央行可能忽视了最近服务价格的稳步上涨，过于关注成本因素推动下的价格上涨。即使成本推动因素有所缓解，服务价格和工资的上涨也可能扩大并持续。Kameda表示，他预计日本央行将采取进一步措施逐步取消其债券收益率控制政策，然后最早在明年4月结束负短期利率。

　　原材料价格上涨推动下的高通胀令生活成本上升，正对消费造成冲击，令日本经济前景蒙上阴影。

　　日本政府2日召开临时内阁会议，通过了一项包括减税在内的经济刺激计划，总额超过17万亿日元（1美元约合150日元），以应对通胀对经济造成的不利影响。

　　这项经济刺激计划包括减税、向低收入家庭发放补贴，以及提供汽油和公用事业账单补贴。日本政府将编制约13.1万亿日元的补充预算，为经济刺激计划提供资金。加上地方政府和私营部门的投资，日本政府期待将经济刺激计划总规模扩展至约37.4万亿日元。

　　该一揽子计划还包括加强供应链和关键技术的措施，例如为被认为具有战略重要性领域的投资提供税收减免。

　　日本政府预计，这些措施将在未来三年内帮助日本的国内生产总值（GDP）提高约1.2个百分点。汽油和公用事业账单补贴将在明年1月至4月推动消费通胀走低1.0个百分点。

　　不过，有分析质疑这些措施能否在刺激消费和提振经济增长方面起到显著作用。

　　日本央行前董事会成员、野村综合研究所经济学家木内登英预计，这些措施仅能使日本今年的GDP增速提高0.19个百分点。

　　路透社的报道称，这些支出可能会迫使政府发行更多债券，并增加日本不断膨胀的公共债务，日本的债务规模已是其经济规模的两倍，在主要经济体中债务负担最为沉重。

　　根据路透社的一项民意调查，受通胀上升等因素影响，日本经济在二季度实现强劲增长后，可能在第三季度出现收缩。日本7月份实际工资的下降加剧了外界对央行预测的怀疑，即国内需求能使日本经济稳步复苏。